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亚化咨询:中国锂电与关键材料行业2017年回顾

2017-11-20

(本文英文版将发表于China LIB Monthly Report,联系亚化咨询了解详情。)

 

亚化咨询认为,宁德时代作为中国动力锂离子电池的领军企业,其在电池材料方面的判断和观点,对锂电行业极具参考价值。基于宁德时代新能源科技股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书内容,亚化咨询在本文为读者回顾2017年中国锂电正极材料、负极材料、隔膜和电解液行业情况。

 

20171110日,证监会披露了宁德时代新能源科技股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书。

 

在原材料采购方面,公司披露公司报告期内采购总额和价格变动率如下:

 

单位:万元

原材料

类别

20171-6

2016年度

2015年度

2014年度

采购总额

价格

波动率

采购总额

价格

波动率

采购总额

价格

波动率

采购总额

磷酸铁锂

42,287

-18.31%

114,622

9.50%

50,809

-3.34%

6,932

三元材料

76,049

12.66%

35,674

13.90%

4,773

6.47%

642

石墨

23,347

-5.27%

32,356

-8.06%

15,210

-21.31%

2,427

隔膜

38,354

-22.04%

60,122

0.04%

30,079

-3.74%

2,832

电解液

32,684

0.41%

52,831

51.37%

15,038

-21.11%

1,957

外壳/顶盖

37,545

-6.97%

57,537

-35.42%

28,154

-36.31%

4,582

来源:创业板首次公开发行股票招股说明书

 

——正极材料方面

 

公司表示:公司正极材料为磷酸铁锂和三元材料。报告期内,磷酸铁锂平均采购价呈波动变化;三元材料价格平均价格逐年提高,主要原因为碳酸锂价格的上涨,以及20162017年间钴金属价格的上涨

 

中国锂产业呈现坐拥巨量资源却严重依赖进口原矿的局面。亚化咨询《中国锂钴资源年度报告2017资料显示,中国锂矿原矿对外依存度高达70%以上。碳酸锂价格的上涨主要是因为新能源汽车产量增长迅速而带来的碳酸锂供需关系短暂失衡。亚化咨询认为,未来碳酸锂价格将趋于理性。

 

亚化咨询《中国锂电正极材料年度报告2017显示,2016年中国动力锂电中,磷酸铁锂电池与三元材料电池占据95%的市场。

 

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近年来,国家出台多个政策保障更高能量密度电池的发展,使得三元电池已成为市场主流,使得许多正极材料企业与锂离子电池企业均在大幅布局相关产能。同时,由于供求市场不平等以及刚果(金)政治动荡,近年来钴金属及其产品价格大幅上涨。此外,三元材料中,镍含量越高,三元材料能量密度就越高。因此,亚化咨询认为,未来高镍三元材料将成市场主流。

 

研究表明,高镍三元材料必须使用氢氧化锂进行烧结。元材料往高镍化方向发展的趋势,驱使全球锂盐供应商扩充氢氧化锂产能,以应对未来需求。

 

——负极材料方面

 

公司表示:公司负极材料为石墨,平均采购价格逐年降低;2017年上半年,由于环保因素导致价格有所回升

 

亚化咨询研究表明,目前,最主要的锂电负极材料是天然石墨和人造石墨。亚化咨询《中国锂离子电池负极材料年度报告2017显示,2016年中国石墨类负极材料市场占据近95%的市场份额。随着中国负极材料生产技术的提高,同时,中国又是石墨的主要产地,使得中国中低端负极材料价格不断走低。

 

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20173月,工信部、发改委、环保部等十六个部委联合发布《关于利用综合标准依法依规推动落后产能退出的指导意见》,意见指出要依法全面拆除生产建筑用的工频炉,使得各大炼钢企业纷纷更换成电弧炉。作为电弧炉炼钢的必需品,石墨电极的需求量剧增。

 

石墨电极是针状焦的下游产品之一,由于针状焦技术壁垒高,国内生产石墨电极的针状焦绝大部分依赖进口。目前中国针状焦供不应求,价格从2017年初的4000/吨涨至目前的2万多元/吨。而针状焦的另一下游产品是锂电负极材料。针状焦价格的上涨也使得负极材料成本和价格上涨

 

未来,随着能量密度要求的提升,传统石墨类负极材料不能满足需求,市场份额将有所下滑。同时,硅基复合负极材料等的生产份额将进一步提升。亚化咨询《中国锂离子电池负极材料年度报告2017》认为,2019年,中国硅基负极材料产能占比将达4%左右

 

——隔膜

 

公司表示:公司隔膜平均采购价格呈下降趋势,主要原因为近年来国内生产隔膜的企业增加及其产能上涨导致

 

亚化咨询《中国锂电隔膜年度报告2017显示,2016年,中国锂电隔膜产能为19.9亿平米/年,消费量为13.72亿平米,其中进口隔膜消费量2.88亿平米;2017年中国锂电隔膜产能为34.7亿平米/年。

 

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亚化咨询认为,中国锂电隔膜高端产能不足、低端产能过剩。隔膜行业领先的企业可实现优质品的稳定供货,市场份额进一步提升。虽然隔膜售价下降,但这些企业仍能保证60%以上的高毛利率。

 

此外,值得注意的是,很多企业自认为有资金优势便大幅开展锂电隔膜产业。事实上,亚化咨询认为,锂电隔膜行业是一个需要同时具备技术、设备、资金、人才,并需要耐心方能成功的行业。即使具备资金优势,乃至一定的技术沉淀,发展锂电隔膜项目都未必顺利。

 

三元材料电池成为市场主流对锂电隔膜提出更高的要求。此外,涂覆技术的使用能够在更薄厚度的基础上生产更高强度的隔膜。这些均使得湿法+涂覆隔膜无论在数码锂电还是动力锂电中均有广阔的市场空间,是近期的技术主流。

 

——电解液

 

公司表示:公司电解液主要原材料为六氟磷酸锂,近年来因为行业产能波动导致价格波动较大。

 

亚化咨询研究表明,中国电解液早期完全依赖进口,价格昂贵、交货周期长。2011年起,国产电解液进入市场,使得国内电解液售价迅速下降,并开始逐步取代进口电解液。2015年二季度,中国电解液价格达到历史最低。2015年后,随着中国新能源汽车产量的爆发式增长,对电解液需求大幅增长,加上生产六氟磷酸锂所需的碳酸锂价格大涨,以及六氟磷酸锂本身产能的不足都带动了六氟磷酸锂、乃至电解液价格的提升。2016-2017年,随着新建产能的逐步投产,使得电解液、以及六氟磷酸锂的价格逐步下降。

 

亚化咨询《中国锂离子电池电解液年度报告2017认为,开发新型电解质锂盐以部分取代主流六氟磷酸锂产品,提高电池高温稳定性,减少氢氟酸生产,提高高温保存后的容量保持率,是近年电解液性能优化的方向之一。目前,市场上已开始少量应用的新型电解质锂盐包括双草酸硼酸锂(LiBOB)、二氟草酸硼酸锂(LiODFB)、双(氟磺酰)亚胺锂(LiFSI)、双(三氟甲烷磺酰)亚胺锂(LiTFSI)等。

 

在主要产品的销售价格变动情况方面,公司披露公司报告期内主要产品的价格变动情况如下:

 

项目

2017

1-6

2016年度

2015年度

2014

年度

金额

金额

变动

比例

金额

变动

比例

金额

动力电池系统

销售均价

(元/Wh

1.52

2.06

-9.74%

2.28

-21.30%

2.89

储能系统

销售均价

(元/Wh

2.94

2.69

-27.99%

3.74

43.15%

2.61

锂电池材料

销售均价

(万元/吨)

7.72

5.24

-17.50%

6.35



来源:创业板首次公开发行股票招股说明书

 

公司表示:报告期内,公司动力电池系统销售均价分别为2.89/Wh2.28/Wh2.06/Wh1.52/Wh,呈下降趋势。新能源汽车目前较高的成本是制约产业发展的重要因素之一,动力电池系统作为新能源汽车的核心部件,随着技术进步和产业化,其售价下降也是新能源汽车能够与传统汽车竞争,推动新能源汽车产业高速发展的重要前提。近年来,随着动力电池行业产能逐渐释放,供不应求的市场格局发生变化,市场竞争加剧,且受新能源汽车补贴退坡影响,行业整体销售价格有所下降。

 

亚化咨询研究表明,201612月,财政部、科技部、工信部和发改委联合发布《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴的通知》,该通知于201711日起实施。通知指出,除燃料电池汽车外,各类车型2019-2020年中央及地方补贴标准和上限,在现行标准基础上退坡20%

 

20174月,工信部、发改委、科技部发布《关于印发汽车产业中长期发展规划的通知》。通知指出,到2020年,动力电池成本降至1/Wh以下。

 

亚化咨询《中国锂离子电池年度报告2017认为,新能源汽车补贴大幅退坡,终端降成本压力降传导至动力电池厂商。由于锂离子电池材料成本占据电池成本的3/4左右,因此,动力电池企业除通过规模化制造外,也可通过关键材料全产业链布局来降低锂电成本。

 

目前,中国动力电池产能过剩明显。亚化咨询数据显示,2016年,中国动力电池消费量为23.4GWh,而产能高达100.8GWh/年;2017年,中国动